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华泰证券:顺周期板块风险溢价修复将继续

近期,银行、保险等大盘金融股明显走强, 华泰证券 认为,其背后主要逻辑:1)7月第一次走强的背后是PPI同比出现拐点;2)8~10月期间阶段性行情的背后是创业板注册制实施、银行中报压力点度过、美债利率见底回升之下的风格进一步切换;3)11月第三次走强的背后,是人民币贷款加权平均利率在年内首次回升的同时,工业企业利润和利润率仍强劲修复、且有望持续修复的共同作用。

近期,银行、保险等大盘金融股明显走强, 华泰证券认为,其背后主要逻辑:1)7月第一次走强的背后是PPI同比出现拐点;2)8~10月期间阶段性行情的背后是创业板注册制实施、银行中报压力点度过、美债利率见底回升之下的风格进一步切换;3)11月第三次走强的背后,是人民币贷款加权平均利率在年内首次回升的同时,工业企业利润和利润率仍强劲修复、且有望持续修复的共同作用。

华泰证券表示,以风险溢价率为标尺,考虑本轮工业利润率修复斜率较高、对逆周期政策的依赖度较低,预计顺周期板块的风险溢价修复在时间和空间上均将继续,对金融地产股的排序为银行>保险>券商>地产。

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作者: 木易南嘉

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